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　　浙江振石新材料股份有限公司（以下简称“振石股份”）拟计划在上海证券交易所主板发行上市。

　　振石股份本次公开发行股票数量不超过49310.38万股，拟募集资金为39.81亿元，其中保荐机构为中国国际金融股份有限公司，审计机构为中汇会计师事务所(特殊普通合伙)。

　　根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，振石股份已经触发25条财务风险预警指标。

　　在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

　　营收复合增长率为负。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为52.7亿元、51.2亿元、44.4亿元，复合增长率为-8.2%。

　　净利润复合增长率为负。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为7.8亿元、7.9亿元、6.1亿元，复合增长率为-11.83%。

　　营收净利增速双双下滑。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长-13.37%，净利润同比增长-23.43%。

　　销售费用增速大于营收。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动-13.37%，销售费用同比变动28.45%。

　　收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.58、0.8、0.53。

　　营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比下降13.37%，经营活动净现金流同比增长125.16%。

　　毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为24.3%、26.4%、26.57%，而行业均值分别为37.05%、35.53%、26.34%。

　　净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为37.08%、35.22%、22.78%，呈现逐年下降态势。

　　毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为26.57%高于行业均值26.34%，应收账款周转率为2.34次低于行业均值4.75次。

　　研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为3.62%。

　　净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.17低于1。

　　期间费用率持续上涨。近三期完整会计年度内，公司期间费用率分别为6.02%、9.25%、9.52%。

　　报告期内，公司在资产负债率分别为71.53%、71.30%、67.77%；流动比率分别为1.19、1.16、1.53。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为21.93%、存货占总资产之比为8.79%，固定资产占总资产之比为28.74%，有息负债占总负债之比为75.71%。

　　在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

　　应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率2.34低于行业均值4.75。

　　总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为0.63，0.61，0.51，持续下降。

　　应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为6.8亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为26.2亿元，公司产业链话语权或待加强。

　　预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长24.28%，营业成本同比增长-13.58%。

　　单位固定资产收入产值逐年下降。近三期完整会计年度内，公司营业收入与固定资产比值分别为3.24、2.88、1.71，持续下降。

　　资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为67.77%，高于行业均值31.99%。

　　短期债务较存量资金有缺口。近一期完整会计年度内，公司广义货币资金为18.5亿元，短期债务为21.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.85。

　　资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期完整会计年度内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为5.2亿元、7.7亿元、9.3亿元，公司经营活动净现金流分别-2.1亿元、-4.1亿元、1亿元。

　　营收规模持续下降。报告期内，公司营收分别为52.7亿元、51.2亿元、44.4亿元，最近两期完整会计年度，公司营收增速分别为-2.72%、-13.37%。

　　净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为7.8亿元、7.9亿元、6.1亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为1.53%、-23.43%。

　　净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为14.84%、15.48%、13.69%，最近两期同比变动分别为4.37%、-11.62%。

　　较为依赖大客户。近一期完整会计年度内，公司前五大客户销售额/销售总额比值为62.62%，剔除行业因素警惕大客户依赖潜藏的经营可持续性风险。

　　供应商较为集中。近一期完整会计年度内，公司前五大供应商采购额/采购总额比值为83.57%，剔除行业因素警惕供应商过于集中潜藏的经营可持续性风险。

　　振石股份本次公开发行股票数量不超过49310.38万股，拟募集资金为39.81亿元，其中27455.04万元用于研发中心及信息化建设项目，35850.00万元用于西班牙生产建设项目，164825.20万元用于复合材料生产基地建设项目，169977.06万元用于玻璃纤维制品生产基地建设项目。

　　注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准声明：本报告数据由第三方数据服务商提供，基于新浪财经上市公司研究院鹰眼预警系统自动生成。文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，具体以公司公告为准。因此本报告内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，我们不对本报告内容在真实性、准确性及完整性等方面作出任何形式的确认或担保。任何仅依照本报告全部或者部分内容而做出的决定及因此造成的后果由行为人自行负责。如有疑问，请联系

　　据安徽省纪委监委1月11日消息:亳州市人民政府党组成员、副市长薛冰涉嫌严重违纪违法，目前正接受安徽省纪委监委纪律审查和监察调查。据公开资料显示，薛冰，男，汉族，1970年3月出生，亳州人，党员，本科学历。

　　官方通报“亚运冠军王莉举报领导”：情况基本属实！范某某被免职、立案调查

　　1月10日，云南省体育局发布情况通报，详情如下：近期，运动员王某实名举报云南省松茂体育训练基地主任范某某，经云南省体育局调查组认真开展核查，情况基本属实。云南省体育局党组研究决定，对范某某作出免职处理。相关部门已对范某某立案调查。

　　1月10日，云南省体育局通报称，近期，运动员王某实名举报云南省松茂体育训练基地主任范某某，经云南省体育局调查组认真开展核查，情况基本属实。

　　各省、自治区、直辖市党委组织部、人力资源社会保障厅，中央和国家机关各部委、各人民团体组织人事部门，新疆生产建设兵团党委组织部、人力资源社会保障局:为完善符合专业技术类公务员职位特点的管理制度，提高公务员队伍专业化建设水平，深化人才评价改革，促进专业技术人才有序顺畅流动，根据《专业技术类公务员管理规定》，现就专业技术类公务员专业技术任职资格与专业技术人才职称互认转换有关事项通知如下。

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